7—8月PVC下流处于传统冷季，设备开工率下滑，8月末全体开工率处于近三年同期低位，阐明商场全体仍旧偏弱，对上游存在必定的负反馈。考虑到已步入“金九银十”消费旺季，重视需求端是否回暖。

  上星期PVC2501合约出现先扬后抑走势，本周一进一步打听前期低点，盘中最低触及5460元/吨。近期基本面利空要素叠加，商场看空气氛显着，推进盘面价格走弱。

  上星期国内PVC出产企业产能利用率环比下滑1.95个百分点，至74.82%，但较去年同期添加2.63个百分点，也远高于2022年同期。其间，电石法和乙烯法设备开工率别离较去年同期添加1.64和5.46个百分点。前期检修设备将于下周连续重启。据统计，短期重启设备抵达4套，总产能抵达185万吨，而仅有两套设备行将检修，产能总计32万吨。归纳看来，后期产值有提高预期，进一步限制盘面价格。

  从库存来看，7月至今，伴跟着PVC盘面价格的大幅度下滑，企业检修预期较前期显著地增强，7月中下旬PVC社会库存出现显着的去化局势。步入8月份，因为PVC全体开工率高于7月份，而需求端体现没有抵达预期，企业库存大幅攀升，社会库存高位去化。需求咱们来重视的是，社会库存绝对值依然处于近几年同期较高方位。到8月29日，国内PVC社会库存量在53.99万吨，环比削减2.37%，但同比增加17.88%。

  2024年以来，PVC期货价格高于现货干流价格，导致企业注册仓单抵达近几年同期高位。到8月末，PVC注册仓单量继续上涨至10.98万手，对应的库存量约55万吨，阐明商场看空气氛仍旧较强，企业卖出套保的志愿较高。

  从下流商场来看，7—8月仍处于传统冷季，尤其是8月份，下流设备开工率加快下滑，且8月末全体开工率处于近三年同期低位，阐明商场全体仍旧偏弱，对上游存在必定的负反馈。据统计，8月末国内PVC下流制品企业开工率在45.93%，周环比下滑3.11个百分点，同比下降0.51个百分点。其间，占比最大的管材设备开工率在39.69%，周环比下滑5.63个百分点，同比下降4.77个百分点；型材设备开工率在38.24%，周环比下滑3.24个百分点，同比添加1.99个百分点；PVC薄膜设备开工率虽抵达近三年同期高位，可是占比较小，影响有限。考虑到已步入“金九银十”消费旺季，重视需求端是否回暖。

  跟着7月份PVC出口量大幅度地跌落，盘面价格进一步遭到限制。三季度出口地印度及东南亚仍面对高温文旱季，在需求端处于传统冷季的布景下，出口量走低。此外，受印度进口PVC BIS规范延期至2024年12月24日影响，7月份印度买家相对体现慎重，出口量大幅走弱。据统计，2024年7月我国PVC出口量抵达15.53万吨，环比削减28.25%，同比削减17%。7月份出口到印度的数量在8.15万吨，较6月份下降40.94%。

  归纳来看，咱们我们都以为，短期在多重利空叠加下，PVC价格全体相对偏弱。考虑到行将步入“金九银十”消费旺季，后期要重视终端房地产商场体现。（作者单位：国元期货）